黄金走势简析｜金价或将迎来上涨周期

　　责任编辑：　　发布时间：2022-02-22

2022年春节以来，黄价出现了一波较为强势上涨，这是自2021年5月以来首次触摸1900美元/盎司关口，突破了2020年以来长周期“旗形整理”的上轨压制，这对于黄金后市的技术走势，产生积极影响。

近期的东乌克兰地缘激烈博弈前，黄金已现趋强走势。可见，市场对通胀问题的反应是主要原因，而金价走势与美10年国债收益率也出现了一定的背离。这主要是加息预期及经济基本面变化所导致的结果。同时，近期乌东地缘博弈陡增也助推了金价的脉冲上涨，多项利多因素叠加，料将对金价存在有力支撑，今年金价或将迎来强势周期。

首先，历史的加息周期，削弱了金价与美利率的负相关性。在常规思路里，美国国债利率上涨，一般预示着经济数据喜人，美联储有意对经济进行降温，势必会削弱黄金避险功能的发挥。

而在上世纪90年年代以来，历次加息周期中商品价格的表现，黄金在大宗产品中属于表现相对优秀，其年化收益率近10%。虽然金价与美国国债收益率有很强的相关性，但从历次美联储年内加息频繁的时期金价表现来看，市场往往更加关注加息背后映射着经济增长的影响，从而形成对经济前景的担忧，黄金的避险属性反而会得到加强。

其次，全球通胀压力上升，形成对今年金价的主要支撑要素。自2020年新冠疫情的肆虐，欧美主要经济体释放天量流动性，形成了全球通胀压力的不断累积，但黄金价格在2021年表现相对疲软。这说明在经济尚未完全企稳之前，仅仅是需求回升所形成的通胀压力，对金价影响相对有限。然而，近期国际货币基金组织接连下调全球经济增长预期，预示着全球2022年经济衰退概率有所提高；美国1月份的CPI同比增速也推升了市场对通货膨胀严峻问题的担忧。

在这些综合因素的作用下，黄金的抗风险及抗通胀能力得以发挥，这也形成了金价走强的助推因素。

最后，在地缘博弈白热化的笼罩下，放大了黄金的避险功能。近期乌克兰东部问题已成为全球市场焦点，偶发事件将对金价形成脉冲效应。据参考消息网2月16日报道，当地时间2月15号，美国总统拜登发表讲话，继续坚称俄罗斯“入侵”乌克兰的情况仍有可能发生，并表示美国人应听从他此前的命令离开乌克兰。2月15号当天，在完成联合军演后，俄罗斯西、南部军区的部队却撤离乌克兰边境返回基地。

由此观察，各方博弈的激烈程度可见一斑，短期出现擦枪走火的概率正在不断提高，此外，美国中期选举、伊朗核协议等政治因素也会对黄金走势形成积极作用。

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